올해 하반기 주식시장에서 코스피와 S&P500 지수가 각각 약 11%의 상승률을 보일 것이라는 긍정적인 전망이 제시되었다. 이는 도널드 트럼프 미국 행정부가 추진 중인 달러 약세 정책과 장기 국채 금리의 하락이 동시에 나타날 경우 무역적자를 줄이고 증시를 활성화할 수 있기 때문으로 분석되었다.
이재만 하나증권 글로벌투자분석실장은 최근 '2025 매경과 함께하는 재테크 콘서트'에서 이러한 낙관적인 전망을 밝혔다. 그는 "달러의 약세와 미국 장기 국채 금리 인하라는 두 가지 강력한 모멘텀이 여름 이후 한미 증시를 약 11% 상승할 것"이라고 내다봤다.
그는 1985년 로널드 레이건 정부 시절의 플라자 합의 사례를 언급하며, 당시 달러 인덱스가 151에서 83으로 낮아지는 동안 미국의 무역적자 비율이 GDP 대비 3%에서 1%로 감소했다는 점을 부각시켰다. 이와 유사한 현상이 트럼프 행정부 하에서도 반복될 가능성이 높다고 주장하였다. 현재 미국의 무역적자 비율도 GDP 대비 3%에 달하는 상황에서 그의 정책 방향은 과거와 유사성을 갖고 있다는 설명이었다.
또한, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 가능성도 언급되었다. 이 실장은 "과거의 기준금리 인하 시점은 경기선행지수가 -3%를 하회할 때였으나, 현재 이 지표는 –3.5%에 위치해 있다"고 말하며 통화 완화가 임박함을 시사했다. 이 경우, 달러 인덱스의 하락과 미국 10년물 국채 금리가 함께 낮아질 가능성이 크며, 이 두 지표가 동시에 하락한 분기 S&P500 지수의 평균 상승률은 7.3%에 달했다고 덧붙였다.
이 실장은 다만, 10년물 국채 금리가 3분기 연속 하락하는 경우에는 경기 침체 가능성이 높아진다고 경고하였다. 실제로 이러한 현상이 발생할 경우 S&P500 지수가 9.9% 하락할 수 있다는 분석도 내놓았다.
개별 주식 투자에 대한 조언도 주어졌다. 이 실장은 매출 성장성이 높은 기업에 대한 선택적 투자가 필요하며, 특히 소프트웨어 및 서비스 산업의 기업들, 예를 들어 마이크로소프트, 오라클, 크라우드스트라이크 등의 종목이 유망하다고 평가했다. 또한, 코스피도 비슷한 매크로 환경에서 수혜를 입을 가능성이 크다고 언급했다. 과거 사례를 들어 달러 인덱스와 미국 10년물 국채 금리가 동반 하락할 경우 외국인 자금 유입이 증가하여 강세 흐름을 나타내기 때문이다.
올해 6월 이후 외국인은 코스피에서 약 4조 원 규모의 순매수를 기록하며 반등세를 보였다. 이 실장은 "달러 약세와 미국 기준금리 하락이 이어지면 외국인 자금 유입이 더욱 가속화될 것"이라며 긍정적인 전망을 내놓았다.
과거 사례를 바탕으로 하면, 달러 인덱스 하락 최초 분기 시 외국인들은 철강, 자동차, 소프트웨어, 건설, 화학, 반도체 관련 주식을 집중 매수했으며, 포스코홀딩스, 네이버 등이 주요 수혜주로 꼽혔다. 두 분기 연속 하락할 경우 IT 가전, 지주·상사, 운송, 증권, 조선 업종이 주요 투자처로 부각될 것이라는 전망도 잊지 않았다.
결과적으로 하반기 글로벌 증시는 트럼프 행정부의 정책 방향에 따라 1980년대 레이건 시대의 플라자 합의와 유사한 구조로 변화할 가능성이 높아졌다. 이는 코스피와 S&P500 지수가 모두 두 자릿수의 수익률을 기대할 수 있는 환경을 조성할 것으로 보
