SK이노베이션은 올해에만 8조원의 자금을 조달할 계획을 발표했다. 이는 자회사인 SK온의 주요 투자자들에게 빌린 자금을 갚고, SK온의 사업 여력을 확보하기 위한 것으로, SK온은 이러한 조치를 통해 향후 수년간 안정적인 운영이 가능할 것으로 보인다. SK이노베이션에 따르면, 총 8조원 중 5조7000억원은 SK이노베이션, 2조원은 SK온, 그리고 3000억원은 SK아이이테크놀로지(SKIET)가 각각 조달할 예정이다. 이 자금 조달 방식은 제3자 유상증자와 영구채를 통한 것이며, SK온과 SKIET가 조달하는 2조3000억원 규모에 대해 SK이노베이션이 주가수익스왑(PRS) 계약을 체결하여 지급 보증을 하기로 했다.
이번 조치의 주된 목적은 기존 투자자 교체 및 재무 부담 경감에 있다. SK이노베이션은 기존 투자자인 MBK컨소시엄과 한국투자PE컨소시엄에 3조5880억원을 지급하기로 결정했다. 이는 기존에 합의한 2026년 상장 계획을 유지하기 어렵게 된 상황에서, 투자 원금에 이자를 더해 보상하는 조치이다. 이러한 투자자 교체는 재무적 부담을 줄이면서도 SK온의 운영을 지속적으로 지원하기 위한 것이다.
새로운 투자자인 메리츠증권은 SK이노베이션에 연환산수익률(IRR) 5%를 보장하면서 약 5조원을 조달하게 된다. 이는 기존 투자자들이 보장받았던 IRR 7.5% 이상의 금리 혜택보다 낮은 수준으로, SK 측에서는 재무적 부담을 덜 수 있는 긍정적인 영향을 미칠 것으로 평가되고 있다. 메리츠증권은 이번 투자 유치를 통해 대기업 및 대형 거래에서 정통 투자은행(IB) 영역을 확장하며 성과를 거두고 있다.
30일 SK온은 메리츠증권에서 약 2조원을 먼저 조달받았다. 이 중 3000억원은 기존 부채 상환에 쓰이며, 나머지 1조7000억원은 원자재 구매 및 사업 확장에 사용될 예정이다. 또한, SK이노베이션은 지난해 합병된 SK E&S LNG 발전사업부를 담보로 추가로 약 3조원을 조달할 계획이다.
그러나 IB업계에서는 SK이노베이션이 SK E&S의 알짜 사업부를 담보로 잡힌 것에 대해 우려를 표명하고 있다. 업계 관계자는 "재무 부담을 줄였지만, 결국 SK온의 실적 개선 여부가 관건”이라며 “만약 SK온이 체력을 회복하지 못하면 투자사 측에 SK E&S의 핵심 자산을 잃을 수도 있다"고 경고했다. 이러한 견해는 SK온이 스스로의 실적 개선을 통해 재무 건전성을 회복하는 것이 필수적임을 시사한다.
이에 따라 SK이노베이션이 현재의 위기를 어떻게 극복해 나갈지, 그리고 SK온의 실적이 어떻게 변화할지는 향후 주목해야 할 중요한 사항이 될 것이다.
