삼성에피스홀딩스의 주가가 인적분할 후 이틀 사이에 40% 이상 급락하며 시장의 주목을 받고 있다. 24일 첫 거래일에 29% 감소한 삼성에피스홀딩스는 25일에도 오전 10시 30분 기준으로 전일 대비 15% 하락을 기록하였다. 이로 인해 삼성에피스홀딩스의 시가총액은 9조 2000억 원으로 급감하였다.
삼성바이오로직스의 인적분할이 진행되면서 이 기업의 거래 정지 직전의 시가총액은 86조 9000억 원으로, 주가는 122만 1000원이었다. 이번 인적분할은 CDMO(위탁생산) 사업과 바이오시밀러 사업 간 발생할 수 있는 이해 상충 문제를 해결하기 위해 실행되었다. 분할 비율은 순자산 가치를 기준으로 65:35로 결정되었으며, 이에 따라 삼성바이오로직스는 56조 5000억 원, 삼성에피스홀딩스는 30조 4000억 원의 가치를 반영하게 되었다.
IBK투자증권은 삼성에피스홀딩스의 바이오시밀러 사업 가치에 근거하여 시가총액을 12조 원, 주가는 49만 원으로 추정하였다. 이는 삼성바이오에피스의 2026년 예상 EBITDA(법인세·이자·감가상각비 차감 전 이익) 4920억 원에 셀트리온의 EV/EBITDA 비율인 24.6배를 적용하여 나온 수치이다. 그러나 현실적으로 삼성에피스홀딩스는 상장 초기 단계에서 비상장 자회사인 삼성바이오에피스의 바이오시밀러 사업 가치만을 반영할 수밖에 없었기 때문에 주가는 기계적인 조정 과정을 피할 수 없었다.
그럼에도 불구하고 상장 이후 삼성에피스홀딩스는 항체-약물 접합체(ADC) 후보물질의 임상시험을 앞두고 있으며, 자체 신약 개발과 바이오텍 기업인 에피스넥스랩과의 연구개발 협력(R&D)이 케미컬 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대되고 있다. 특히 이러한 신규 사업 개발은 주주 가치를 높이는 요소로 작용할 가능성이 크며, 향후 시장에서의 반등이 원활할 수 있다는 기대감을 내포하고 있다.
결론적으로, 삼성에피스홀딩스는 인적분할에 따른 초반 주가 하락에도 불구하고 발전 가능성을 지니고 있으며, 향후 연구개발 성과가 긍정적인 재무성과로 이어질 경우 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.
