대신증권은 16일, 우리금융지주가 내년부터 보험 및 증권 부문의 실적을 반영함에 따라 이익 증가율이 높아질 것이라며, 투자의견을 '매수'로 유지하고 목표주가를 3만원에서 3만7000원으로 상향 조정했다. 실제로 이러한 실적 반영은 경쟁사 대비 높은 이익 증가율을 기대할 수 있는 요소로 작용할 것으로 보인다.
특히 대신증권은 우리금융지주의 총 환원율이 지속적으로 상승할 것으로 예상하며, 이에 따라 총 환원액이 주요 금융지주 가운데 가장 높은 수준에 도달할 것이라고 내다봤다. 또한, 우리금융지주는 홍콩 ELS 과징금에서 4대 금융지주 중 유일하게 면제되어, 4분기부터 시작될 비과세 배당 또한 주요 투자 포인트로 강조되었다.
올해 경쟁사의 비이자이익이 사상 최대 기록을 세웠으나, 은행 부문의 이익이 제한적인 가운데 비이자이익의 확대가 쉽지 않을 것으로 분석됐다. 그렇지만, 우리금융지주는 비은행 계열사 포트폴리오의 완성에 따라 이익 증가가 기대되므로, 총 환원액 관점에서 가장 두드러진 성장률을 보여줄 것으로 전망된다.
대신증권은 내년 우리금융지주의 순이익이 올해 대비 1.4% 증가할 것으로 보았다. 이는 동양생명, ABL생명, 그리고 우리투자증권의 실적이 4개 분기 동안 모두 반영되기 때문으로, 다른 금융지주에 비해 높은 이익 증가가 기대된다는 설명이다. 다만, 올해 인수에 따른 염가매수차익이 상당히 반영된 만큼 기존 예상에 비해 이익 증가폭은 제한적일 것으로 예상하고 있다. 대신증권은 동양생명과 ABL생명의 순이익을 각각 1557억원, 그리고 우리투자증권의 순이익을 611억원으로 추정하고 있다.
박혜진 대신증권 연구원은 "우리금융지주는 경쟁사에 비해 풍부한 성장 모멘텀을 보유하고 있으며, 내년에는 증가하는 이익과 함께 환원율도 40%로 상향 조정할 것"이라며 "결국 환원액 증가폭이 가장 클 것으로 생각된다"고 덧붙였다.
