폴라리스우노 인도네시아, 가발 고객 따라 원사 공장을 옮겼다

2026년 10월 29일 폴라리스우노(114630) 주가는 15.52% 하락한 1,132원, 거래량은 362,443주를 기록했습니다. 이 회사가 만드는 것은 가발 제조업체가 머리카락 대신 쓰는 합성섬유입니다. 고객 가발업체들이 인도네시아로 공장을 옮기자 원사 공장도 그곳에 세웠습니다.

폴라리스우노의 경쟁은 머리카락을 얼마나 닮게 만드느냐에서 끝나지 않습니다. 고객이 원하는 원사를, 고객이 가발을 만드는 곳 가까이에서 공급하는 일까지가 사업입니다.

땋는 머리의 촉감은 원사 공장에서 시작됩니다

브레이드는 자신의 모발과 원사를 함께 땋아 만듭니다. 머리 전체에 씌우는 위그, 모발에 꿰매거나 접착하는 위빙에도 가발용 원사가 들어갑니다. 완성품의 모양은 달라도 출발점에는 가늘게 뽑은 섬유가 있습니다.

폴라리스우노는 그 섬유의 광택과 촉감, 색상, 열에 견디는 성질을 조정합니다. 2022년 NICE디앤비 기술분석에 나온 제품에는 무광·유광 PVC사, 브레이드 원사, 난연고열사 UNOLON 계열이 있습니다. PVC는 폴리염화비닐 소재입니다.

가발업체마다 원하는 머리카락이 같을 수는 없습니다. 2025년 반기보고서에 담긴 판매 방식은 고객 요구에 맞춘 물성 개발과 다품종 소량생산입니다. 한 가지 원사를 대량으로 밀어내는 것보다, 서로 다른 촉감과 색상을 주문량에 맞춰 공급하는 능력이 필요합니다.

중국 에이전트와 일부 제품 계약을 맺고 있지만 대부분의 거래처와는 직접 계약합니다. 고객의 요구를 받아 제품을 개발하는 회사에 직접 거래는 주문 조건을 맞추는 통로입니다. 회사는 가발 고객사 실명을 영업비밀로 처리하고 이니셜로 표시합니다.

원사를 맞춘 뒤에는 고객의 재고를 줄였습니다

원사의 성질을 맞춰도 고객 공장까지 보내는 시간이 길면 고객은 미리 물량을 쌓아 둬야 합니다. 폴라리스우노가 남아공에 둔 우노파이버는 이 문제에 대응한 생산거점입니다.

최용성 대표는 2024년 6월 이코노미조선 인터뷰에서 남아공 현지 공장을 통해 공급 시간을 줄이고 고객사의 재고 부담을 덜었다고 설명했습니다. 일본 업체들이 선점한 원사 시장에 진입해 미국 중심으로 회사를 알린 뒤, 추가 성장동력을 찾으며 선택한 곳이 남아공이었습니다.

고객이 원사에 지불하는 값에는 촉감과 색상만 들어 있지 않습니다. 주문한 물량을 받기까지 기다리는 시간, 그동안 보유해야 하는 재고도 거래 조건을 바꿉니다. 폴라리스우노는 생산 장소를 바꿔 이 비용에 접근했습니다.

2026년 9월에도 회사는 남아공 공장이 수요처 가까이에서 주문과 납기 변화에 대응한다고 설명했습니다. 이곳에서 쌓은 현지생산 경험을 다음 생산거점인 인도네시아 운영에 적용하겠다는 방침도 내놨습니다.

인도네시아에서는 고객 공장이 먼저 움직였습니다

남아공이 수요처에 가까워지는 선택이었다면, 인도네시아에서는 가발을 만드는 고객사의 이동이 계기였습니다. 회사는 2024년 3월 켄달산업단지 신공장 준공을 발표하며 고객들이 인건비와 지리적 조건을 따라 인도네시아로 이전하고 있다고 설명했습니다.

완성 가발을 봉제하는 업체와 원사를 만드는 업체는 맡은 공정이 다릅니다. 고객은 원사를 받아 가발로 가공하고, 폴라리스우노는 그 앞단에 필요한 소재를 공급합니다. 봉제 공장이 옮겨 가면 원사 공급사가 가까워져야 할 장소도 달라집니다.

2025년 12월에는 인도네시아 현지 대형 가발 봉제업체와 협업해 생산을 확대한다고 발표했습니다. 현지 법인이 만드는 제품은 난연 브레이드용 원사부터 고급 가발사까지 걸쳐 있습니다.

당시 회사가 제시한 계획은 2026년 1월 말 2차 증설을 마치고 연간 총 2,400톤의 생산능력을 갖추는 것이었습니다. 2026년 9월에는 인도네시아의 인건비·토지·전력 비용을 원가 경쟁 요인으로 들며 생산 비중과 효율을 높이고 북미 고객 기반을 넓히겠다고 밝혔습니다.

2026년 상반기 연결 매출에서 수출은 92.79%였습니다. 국내 공장에서 해외로 보내는 일에 더해 해외 고객 곁에서 만드는 일이 이 회사의 생산망에 들어온 이유가 여기에 있습니다.

고객 곁에 세운 공장에서, 불에 잘 타지 않는 머리카락을 만듭니다

공급 장소가 가까워져도 제품이 고객의 요구를 못 맞추면 주문은 붙지 않습니다. 폴라리스우노가 미국용 고급 원사에서 내세우는 성질은 인모에 가까운 촉감·외관과 난연성입니다. 머리카락처럼 보이는 섬유에 불에 잘 타지 않는 성질도 넣습니다.

2026년 6월 회사는 신제품 난연가발사의 글로벌 대형 고객사 공급 물량이 전년 동기보다 190% 이상 늘었다고 발표했습니다. 같은 발표에서 할로겐계 난연제를 배제하고 인계 난연제를 쓰는 제품 개발과 미국 특허 등록을 알렸습니다.

특허 기술명은 ‘인계 난연성 폴리에스테르계 인공모발섬유 및 그 제조방법’입니다. 회사 관계자는 “고급 가발사의 최대 시장인 미국에서 당사의 특허 기반 난연 기술은 중요한 경쟁 우위로 작용하고 있다”고 말했습니다.

2025년 반기보고서는 난연성 원사 시장을 높은 기술 수준이 필요한 주요 3개 업체의 과점시장으로 설명했습니다. 비난연성 원사에서는 여러 업체가 가격으로 경쟁합니다. 가발에 쓰이는 섬유라도 고객이 요구하는 기능에 따라 경쟁 상대와 가격 경쟁의 강도가 달라집니다.

사업의 범위에는 직접 만드는 원사 외에 상품 취급도 들어 있습니다. 2026년 반기보고서의 주요 제품 및 서비스 표에서 가발용 원사는 연결 매출의 38.99%, 상품은 54.90%, 용역은 1.19%입니다. 합성사 사업부 전체는 95.08%, 화학 사업부는 4.92%를 차지합니다.

화학 소재는 2011년 우노켐 합병으로 넓힌 영역입니다. 현재 그룹 공식 소개는 완주 본사·생산공장과 익산공장을 구분합니다. 익산에서는 안경렌즈용 광변색염료와 가발용 접착제를 생산합니다. 가발용 오일은 빗질을 쉽게 하고 정전기를 줄이며, 접착제는 원사를 붙이는 데 쓰입니다.

이 생산망을 가진 회사의 경영권이 거래됩니다

폴라리스우노는 1999년 가발용 합성섬유 개발·판매로 출발했습니다. 2021년 5월 최대주주가 김종천에서 폴라리스세원으로 바뀌었고, 우노앤컴퍼니였던 이름도 지금의 이름으로 바뀌었습니다.

2026년 10월 21일에는 폴라리스세원 외 1인이 루멘스바이오스와 경영권 양수도 계약을 맺었습니다. 구주 190만주와 제4회 전환사채 권면총액 150억원을 포함한 거래로, 총 대금은 572억7,500만원입니다. 전환사채는 주식으로 바뀌기 전까지 사채입니다.

계약은 사채의 주식 전환을 반영한 소유비율 34.00%를 예정합니다. 거래종결 예정일은 12월 11일이며, 12월 31일까지 최대주주 지위를 확보하는 조건을 뒀습니다. 10월 29일 현재는 계약 체결 단계입니다.

매도 측 폴라리스그룹은 AI 중심 사업 재편과 유동성 확보를 매각 이유로 제시했습니다. 폴라리스우노의 경영권을 넘기는 결정에는 매도 그룹이 앞으로 어느 사업에 자원을 쓸 것인지가 담겨 있습니다.

루멘스바이오스가 경영권을 확보하면 맡게 될 사업에는 원사 기술과 함께 남아공·인도네시아의 현지 생산망이 들어 있습니다. 소유권을 넘겨받는 쪽은 가발업체가 원하는 성질을 맞추는 일뿐 아니라, 그 업체가 공장을 옮길 때 어디서 공급할지도 결정해야 합니다.

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