비트코인(BTC)이 최근의 급락 이후 9만 1,500달러(한화 약 1억 2,351만 원) 근처에서 안정세를 보이면서 시장 전문가들은 2025년 1분기와 유사한 하락 사이클이 재현되고 있다는 분석을 내놓고 있다. 일부 분석가들은 이번 조정이 마지막 ‘덜컥 하락(shakeout)’일 수 있다고 경고하며, 잠재적인 베어 시그널에 대한 우려를 표명하고 있다.

익명의 분석가인 악셀 비트블레이즈는 현재 비트코인과 미국 증시(S&P 500)의 움직임이 2025년 1월 장세와 유사하다고 지적했다. 당시 비트코인은 1월 초에 고점을 형성한 후 단기 하락세로 전환되었고, 시장은 이를 일시적인 조정으로 판단했으나 곧이어 S&P 500 또한 고점에 도달하면서 두 시장이 함께 급락하는 상황이 발생했다. 그 결과 비트코인은 25% 하락했으며, S&P 500은 21%의 하락폭을 기록했다.

비트블레이즈는 현재 비트코인이 지난 10월 6일 고점 이후 약 18% 가량 떨어진 점에 주목하며, 기존 하락 패턴의 ‘3~4단계’에 근접해 있다고 분석했다. 그는 일본 국채 수익률 상승, 미국 중소형 은행의 유동성 위기, 고위 인물 관련 루머에 대한 시장의 민감성을 잠재 리스크로 언급하며, 이러한 요인들이 시장에서 마지막 하방 촉매 역할을 할 수 있다고 경고했다. 이처럼 서서히 번져가는 ‘슬로번(slow burn)’ 불안정성은 급작스러운 충격을 초래할 수 있어 주의가 필요한 상황이다.

비트블레이즈는 “우리는 손상 국면의 끝자락에 위치하고 있다. 마지막 한 번의 흔들림은 전혀 놀랍지 않을 것”이라고 덧붙이며, 이 발언은 현재 상황이 바닥에 근접했음을 암시하는 동시에 신중함이 필요하다는 경고로 해석된다.

또 다른 분석가인 악셀 앨들러 주니어는 비트코인 시장 구조가 여전히 약세에 있다고 진단했다. 최근 BTC 시장의 ‘강세−약세 구조 지수(BBS Index)’는 -41.89에서 -27.82로 회복세를 보였지만, 여전히 -25% 기준선을 넘지 못하고 있다. 이는 하락 압력이 다소 완화되었음을 의미하지만, 시장 전반적으로는 영역을 벗어나기 위한 유의미한 반전은 없다는 평가가 지배적이다. 파생상품의 매도세와 ETF 자금 유출, 그리고 약세의 ‘테이커 플로우(소극적 매수세)’가 우세하다는 지적도 함께 제기되고 있다.

기관의 거래 참여를 가늠하는 중요한 지표인 ‘코인베이스 프리미엄 갭’은 현재 -90달러(약 -12만 1,500원)로, 올해 최저치를 기록하고 있다. 이 지표는 기관 자금이 코인베이스에 유입될 때 플러스로 전환되지만, 현재 상황에서는 바이낸스를 중심으로 한 대중 투자자의 매도가 주요 변동성을 이끌고 있음을 시사하고 있다.

미국 증시가 하락세로 전환되고 있는 가운데 비트코인이 이전에 조정을 마쳤을 수 있다는 점에서, 시장은 단기적인 변곡점에 위치해 있다는 관측이 지배적이다. 그러나 주요 지표들이 여전히 하방 압력을 시사하고 있어, 투자자들은 신중한 접근이 요구된다.

현재 비트코인은 과거 사이클의 반복 가능성 속에서 기술적 반등을 시도할 여지가 있으며, 미국 은행권의 유동성 문제와 국제적인 금리 리스크가 시장에 완전히 반영되지 않은 상황에서 경계가 필요하다. 따라서 단기 반등 가능성보다는 큰 흐름 속에서 저점을 탐색하는 것이 유효할 것으로 보인다. 또한, 코인베이스 프리미엄 갭과 ETF 흐름 등을 통해 기관 매