코스피 하락 이유, 반도체 반등을 누른 금리 부담과 외국인 매도, 11월 9일 마감

지난 금요일 밤 미국 반도체지수가 4.2% 뛰었습니다. 삼성전자(005930)나 SK하이닉스를 가진 분이라면 오늘 아침 반등을 기대하셨을 겁니다. 실제로 오전 11시 무렵 삼성전자는 2.54% 오른 19만3,500원, SK하이닉스는 4.06% 오른 117만8,000원에 거래됐고 코스피도 5,117선을 밟았습니다. 그런데 16:00 기준 코스피는 5,018.85로 전 거래일보다 40.84포인트(0.81%) 내린 채 끝났습니다.

반도체가 오른 날 지수는 왜 내렸을까요. 답은 수급과 금리에 있습니다. 16:00 기준 유가증권시장에서 순매수한 쪽은 기관뿐이었고, 외국인과 개인은 팔았습니다. 규모는 기관이 가장 컸고 외국인, 개인 순이었습니다. 기관이 끌어올린 지수를 외국인 매도가 되돌렸고, 그 뒤에는 미국과 한국 어디에서도 금리가 내려올 신호가 없다는 사실이 있습니다. 코스닥도 16:00 기준 638.97로 0.82% 내렸습니다.

이상한 숫자가 하나 더 있습니다. 외국인이 판 날인데 원달러는 16.20원 내린 1,347.30원(오후 3시 54분 조회값)으로 원화가 강해졌습니다. 이 어긋남은 유가 쪽에서 풀립니다.

투자 참고용 · 작성 2026년 11월 09일 16:00 KST · 자료 16:00 기준

코스피 5,117에서 5,018로, 기관이 올린 지수를 외국인이 되돌렸다

오늘 장은 0.50% 내린 5,034.20에서 출발했습니다. 장 초반에는 한때 5,000선을 다시 내주기도 했습니다. 지난주 미국 중간선거 이후 인공지능 데이터센터 건설 규제가 나올 수 있다는 우려로 지수가 크게 빠졌고, 그 충격이 아직 남아 있었습니다.

흐름을 바꾼 것은 기관이었습니다. 오전 11시 무렵 기관은 유가증권시장에서 5,000억 원어치를 순매수하고 있었고, 지수는 1.14% 오른 5,117.13까지 올라섰습니다. 같은 시각 외국인은 5,200억 원, 개인은 1,200억 원 매도 우위였습니다. 기관의 매수 규모와 외국인의 매도 규모가 거의 맞붙어 있었던 셈인데, 이 줄다리기에서 오후에 힘이 빠진 쪽은 기관이었습니다.

코스닥도 같은 길을 걸었습니다. 오전 9시 50분에는 1.14% 내린 636.94였다가 11시에는 0.55% 오른 647.87로 돌아섰고, 16:00 기준으로는 다시 638.97까지 밀렸습니다. 두 시장 모두 수급 구도가 똑같았습니다. 기관만 사고 외국인과 개인은 판 하루였습니다.

투자자에게 남는 것은 이 구도입니다. 삼성전자·SK하이닉스가 오전에 보여 준 힘은 저가 매수가 들어올 자리라는 것을 보여 줬지만, 지수를 지킬 만큼은 아니었습니다. 외국인 매도는 장 초반부터 마감까지 방향을 바꾸지 않았습니다.

미국 반도체는 4.2% 올랐는데 10년물 금리도 4.86%로 올랐다

금요일(현지 11월 6일) 뉴욕증시는 반도체가 이끈 반등장이었습니다. 반도체지수가 4.2% 올랐고, 엔비디아(Nvidia, NVDA)는 3% 가까이, AMD·인텔(Intel)·마이크론(Micron)은 5~11% 뛰었습니다. 그런데 같은 날 미국 10년물 국채 수익률은 4.86%로 소폭 올랐고 달러도 강했습니다. 다우지수는 0.46% 내린 51,285.73에 마감했고, 주요 지수는 그 주를 하락으로 끝냈습니다.

금리를 밀어 올린 것은 그날 나온 10월 고용 지표였습니다. 비농업 고용이 16만5,000명 늘었고, 8월과 9월 수치도 합쳐서 8만4,000명 위로 고쳐졌습니다. 실업률은 4.1%, 시간당 평균 임금은 한 달 새 0.4% 올라 38.00달러였습니다. 같은 보고서 안에 다른 그림도 있습니다. 일을 더 하고 싶은데 경제적 이유로 시간제에 머무는 사람이 33만9,000명 늘어 480만 명이 됐습니다. 일자리 숫자는 늘었는데 원하는 만큼 일하지 못하는 사람도 같이 늘어난 겁니다.

시장은 앞쪽 숫자에 반응했습니다. 고용이 버티면 연준이 금리를 내릴 이유가 줄어듭니다. 연준은 10월 28일 기준금리를 3.75~4.00%로 묶으면서 「인플레이션은 여전히 높다」고 적었고, 위원 두 명(리사 쿡, 베스 해먹)은 오히려 0.25%포인트 인상을 원했습니다. 국내도 사정이 비슷합니다. 증시가 크게 빠졌는데도 한국은행이 이달 금리를 올릴 것이라는 증권가 전망이 오늘 아침 나왔습니다.

저는 오늘 코스피를 이렇게 읽습니다. 반도체 반등은 미국에서 건너왔지만, 미래 이익을 오늘 값으로 바꿀 때 쓰는 금리는 함께 내려오지 않았습니다. 미시간대 11월 소비심리가 51.0으로 나아진 가운데 주식을 가장 많이 가진 집단의 심리만 5% 나빠진 것도 같은 결을 가리킵니다. 외국인 매도가 반등 내내 이어진 것은 이 그림과 어긋나지 않습니다.

유가가 1.42% 내리자 항공주가 먼저 올랐다

지수가 내린 날에도 오른 업종은 따로 있었습니다. 서부텍사스산원유(WTI)는 한국시간 오후 3시 50분 무렵 1.29달러(1.42%) 내린 89.54달러였습니다. 이 값은 아직 높은 자리입니다. 이란전쟁 이후 유가가 고공행진을 이어 왔고, 오늘 나온 중국 10월 생산자물가는 1년 전보다 5.7% 올라 2022년 6월(6.1%) 이후 가장 높았습니다. 시장 전망 5.3%도 넘었습니다. 석탄 채굴이 36.6%, 석유·천연가스 채굴이 35.0% 올랐습니다.

같은 날 중국 소비자물가는 0.7% 오르는 데 그쳐 전망(0.8%)에 못 미쳤습니다. 휘발유는 22.4% 올랐는데 식품은 2.9% 내렸습니다. 기름값은 공장 문 앞 가격을 밀어 올리는데 소비자는 지갑을 닫고 있다는 이야기입니다. 유가가 조금만 내려와도 숨통이 트이는 업종이 생기는 이유입니다.

그 업종이 저비용항공사였습니다. 오전 11시 30분 기준 제주항공은 8.78% 오른 6,940원, 트리니티항공은 6.29%, 진에어는 3.5%, 에어부산은 3.36% 올라 있었습니다. 인천공항의 10월 일본 여객이 역대 최대를 기록한 데다 유가 하락과 원화 강세로 비용 부담이 줄 것이라는 기대가 겹쳤습니다. 오늘 지수 하락은 모든 종목의 하락이 아니었습니다. 반도체는 금리에, 항공은 유가에 묶여 서로 다른 방향으로 움직였습니다.

외국인은 팔았는데 원달러는 16원 내려 1,347원

오후 3시 54분 조회 기준 원달러는 1,347.30원으로 16.20원(1.19%) 내렸습니다. 서울 외환시장 마감값이 아니라 그 시각 조회값입니다. 외국인이 주식을 팔고 그 돈을 달러로 바꿔 나가면 보통 원화는 약해집니다. 오늘은 거꾸로 갔습니다. 금요일 뉴욕에서 달러가 강했던 것과도 반대 방향입니다.

재료가 이어 주는 실은 두 가닥입니다. 하나는 유가입니다. 원유를 사 오는 데 드는 달러가 줄어들 거라는 기대는 원화 쪽에 힘을 보탭니다. 다른 하나는 금리입니다. 한국은행이 이달 금리를 올린다는 전망이 살아 있으면 원화를 들고 있을 이유가 생깁니다. 오늘 원화 강세는 주식시장 바깥에서 온 힘으로 봐야 합니다.

이 숫자는 미국 주식을 가진 분의 계좌에 바로 닿습니다. 미국 지수 ETF를 원화로 환산해 보는 분이라면, 같은 주가라도 환율이 1% 남짓 내린 만큼 평가액이 줄어듭니다. 국내 항공주에는 반가운 환율이 해외 주식 계좌에는 깎이는 환율이 된 하루였습니다.

오늘 장을 한 문장으로 가르면 이렇습니다. 반도체가 오를 이유는 미국에서 왔지만, 금리가 내려올 이유는 아직 어디에서도 오지 않았습니다. 그래서 오늘 코스피는 반등을 지켜 내지 못했고, 5,000선을 지킨 힘도 외국인이 아닌 기관에서 나왔습니다. 기관이 사는 동안 지수가 버틴다면, 외국인이 다시 사는 날은 반도체 소식이 아니라 금리 소식과 함께 올 가능성이 큽니다.

매일 장 마감 흐름은 서학개미 텔레그램 채널에서 받아 보실 수 있습니다.

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