LS그룹이 에식스솔루션즈의 기업공개(IPO) 계획을 전격 철회했다. 이 결정은 이재명 대통령이 ‘중복 상장’ 문제를 언급한 이후 소액주주와 이해관계자들의 반발이 거세진 가운데 내린 것이다. LS그룹은 에식스솔루션즈가 상장 추진을 위해 조달한 수천억 원의 투자금을 어떻게 반환할지를 고민하면서도 향후 재정적 부담을 덜기 위해 대안을 모색할 필요가 커졌다.
이와 같은 상황은 LS그룹만의 긴급한 문제는 아니다. 많은 대기업들이 자회사 IPO를 전제로 조 단위 자금을 유치한 상태로, 정부의 새로운 가이드라인 변화에 민감하게 반응하고 있다. 26일 LS그룹은 한국거래소에 제출한 에식스솔루션즈의 상장예비심사를 철회한다고 발표하면서, 소액주주와 투자자들의 우려를 반영했다고 설명했다.
에식스솔루션즈는 지난해 KCGI와 미래에셋 자산운용이 포함된 컨소시엄으로부터 2억달러 규모의 프리IPO 투자를 유치했으며, 이행 계약에 따라 LS측은 IPO 실패 시 해당 금액을 보장해야 하는 부담을 안고 있다. 에식스솔루션즈는 현재 수익성이 미약하기 때문에 LS그룹이 적지 않은 자금을 부담해야 할 가능성이 높다. 하지만 LS의 현금성 자산은 지난해 3분기 기준 527억원에 불과해 금전적 압박은 더욱 심해졌다.
이번 에식스솔루션즈의 상장 철회는 다른 대기업 계열사의 상장 계획에도 큰 영향을 미칠 것으로 예상된다. 한국거래소는 최근 ‘중복 상장 가이드라인’ 수립에 나선 상황으로, 이는 대기업들이 국내 IPO를 통해 자금을 모으는 것을 사실상 어렵게 만들 가능성이 있다. HD현대로보틱스, 한화에너지, SK에코플랜트, DN솔루션즈 등도 상장 준비 중인 업체로, 이들 또한 자금 유치 방안에 대한 재검토가 필요해졌다.
일부 업계 관계자들은 이러한 상황이 대기업들이 해외 시장으로 발길을 옮기는 구조적 변화를 가져올 것이라 내다보고 있다. 이미 LG전자와 현대차의 인도법인이 현지 증시 상장에 성공했으며, 두산에너빌리티의 자회사도 체코에서 IPO를 마쳤다. 이처럼 해외 증시에 대한 수요가 커지면 한국 증시의 투자환경은 더욱 어려워질 것으로 보인다.
대기업들이 국내에서 IPO를 실질적으로 제한받게 된다면, 이제 그들에게 남은 선택지는 해외 상장뿐이라는 전망이 지배적이다. 이러한 흐름은 국내 우량 기업의 공모주 시장이 감소할 것이라는 우려를 낳고 있으며, 대형 인수합병(M&A)도 전반적으로 위축될 가능성이 있다. 주로 자금을 외부에서 확보하고 이후 IPO를 통해 이를 상환하는 기업 모델이 흔해졌기 때문이다.
