삼성바이오에피스가 인적 분할 이후 이틀 만에 주가가 40% 이상 하락하며 시장에서 큰 충격을 주고 있다. 24일에 재상장된 삼성바이오에피스는 첫 거래일에 29% 급락한 뒤, 25일 오전 10시 30분 기준으로 전일 대비 15% 추가 하락해 현재 시가총액은 약 9조2000억원으로 떨어졌다.
이번 인적 분할은 삼성바이오로직스가 사업 부문 간의 이해상충을 해소하기 위한 중요한 결정으로, 거래 정지 전 시가총액은 86조9000억원에 달했으며, 주가는 122만1000원이었다. 분할 비율은 순자산 가치 기준으로 65:35가 적용되어, 삼성바이오로직스는 56조5000억원, 삼성에피스홀딩스는 30조4000억원으로 평가되었다.
IBK투자증권의 분석에 따르면, 삼성에피스홀딩스는 바이오시밀러 사업 가치만 반영된다면 시가총액이 약 12조원, 주가는 49만원이 될 것으로 전망되었다. 이는 삼성바이오에피스의 2026년 예상 EBITDA가 4920억원이고, 셀트리온의 EV/EBITDA 배수를 24.6배로 적용했기 때문이다. 그러나 당초 상장 초기에는 비상장 자회사인 삼성바이오에피스의 바이오시밀러 사업 가치만 반영될 수밖에 없어 기계적인 주가 조정을 겪을 수밖에 없었다.
그럼에도 불구하고, 삼성바이오에피스는 지금 항체-약물 접합체(ADC) 후보물질의 임상 진입을 앞두고 있으며, 신규 바이오텍인 에피스넥스랩과의 연구개발 협력을 통해 주주 가치를 높일 수 있는 가능성을 가지고 있다. 이러한 요소들이 향후 삼성바이오에피스의 주가 회복에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.
현재 시장에서의 반응을 겨냥하여, 향후 삼성바이오에피스의 경영 전략과 사업 모델 복원에 대한 심도 깊은 분석이 필요할 것으로 보인다. 업계 관계자들은 이러한 급락 현상이 일시적인 조정일 수 있으나, 지속적인 추세를 감안하여 투자자들의 신중한 판단이 요구된다고 강조하고 있다.
