아이쓰리시스템, 이름 숨긴 해외 방산업체가 한 해 매출 절반을 주문했다

현궁, 신궁, 천검. 뉴스에서 한 번쯤 들어 본 국산 유도무기 이름입니다. 그런데 이 무기들이 밤에도, 연기 속에서도 표적을 찾게 해 주는 부품을 누가 만드는지 아는 사람은 드뭅니다. 그 부품은 열을 읽어 화면으로 바꾸는 적외선 영상센서이고, 국내에서 군용으로 이걸 양산하는 회사는 아이쓰리시스템(214430) 하나뿐입니다. 무기에는 체계업체 이름이 붙고, 센서 회사 이름은 어디에도 적히지 않습니다.

2026년 10월 1일, 이 조용한 회사가 한 해 매출 절반에 이르는 계약을 공시했습니다. 금액은 618억1992만원, 2025년 별도 매출 대비 49.74%입니다. 그런데 상대방 칸에는 '해외 방산업체'라는 말만 있습니다. 이름은 2029년 9월까지 공개되지 않습니다. 이 회사의 진짜 고객은 공시 바깥에 있고, 그 고객이 돈을 내는 방식이 이 회사를 바꾸고 있습니다.

투자 참고용 글입니다. 작성 기준일은 2026년 10월 13일이며, 앤트가드 시그널 가격(2026년 10월 12일 종가 기준)과 유의사항은 글 맨 아래에 있습니다.

이 회사, 뭐 하는 회사인가

아이쓰리시스템은 1998년에 세워진 적외선 영상센서 전문 회사입니다. 적외선 영상센서는 사람 눈에 보이지 않는 열을 읽어 화면으로 바꿔 주는 부품입니다. 유도무기에서는 표적을 쫓는 눈이 되고, 전차에서는 포수가 들여다보는 조준경의 눈이 됩니다. 회사 대표는 세계에서 7번째로 적외선 센서를 독자 개발했다고 밝혔습니다.

센서는 두 갈래입니다. 냉각형은 센서 안을 아주 낮은 온도로 식혀서 더 빨리, 더 선명하게 열을 잡아냅니다. 값이 비싸고 성능이 중요한 무기와 감시 장비에 들어갑니다. 비냉각형은 냉각기 없이 작동해 작고 가볍습니다. 보안 카메라, 소방, 드론, 자율주행 쪽으로 넓혀 가는 제품입니다. 이 밖에 치과에서 쓰는 엑스레이 영상센서와 우주·위성용 카메라 센서도 만듭니다.

돈은 거의 전부 방산 적외선 센서에서 나옵니다. 적외선 센서 매출이 전체의 95% 이상이고, 2024년 기준으로는 냉각형이 85%, 비냉각형이 10%, 기타가 5%라는 증권사 보고서도 있습니다. 사는 쪽은 두 부류입니다. 국내에서는 엘아이지넥스원 같은 체계업체가 사서 무기에 넣고, 해외에서는 유럽 국가 등의 업체가 완제품을 직접 사 갑니다. 2025년 수출 비중은 47.0%였습니다.

아이쓰리시스템 센서는 왜 무기 이름 뒤에 숨어 있나

국산 유도무기의 이름은 대부분 체계업체와 함께 알려집니다. 미사일을 설계하고 조립해 군에 넘기는 회사가 체계업체입니다. 아이쓰리시스템은 그 안에 들어가는 부품을 대는 회사입니다. 현궁·신궁·천검 같은 유도무기와 K1E1 전차 포수조준경이 이 회사 수주잔고의 주요 항목입니다.

부품 공급사는 원래 이름이 잘 드러나지 않습니다. 그런데 이 회사의 부품은 흔한 나사나 배선이 아닙니다. 냉각형 적외선 센서를 만들 수 있는 나라는 7~8개국 정도라는 것이 회사 관계자의 말입니다. 국내에서 군수용으로 양산·공급하는 업체가 이 회사뿐이라는 데에는 증권사들의 설명이 같습니다. 무기 하나가 표적을 보느냐 못 보느냐가 이 부품에 걸려 있습니다.

이런 부품은 한 번 들어가면 쉽게 빠지지 않습니다. 회사는 자기가 쓰는 냉각기에 대해 성능 검증이 중요해 공급처를 바꾸기 쉽지 않다고 직접 설명했습니다. 같은 사정이 이 회사 센서를 사는 쪽에도 그대로 적용된다고 보는 것이 맞습니다. 무기 체계에 한번 검증된 눈을 다른 회사 제품으로 바꾸려면 시험부터 다시 해야 하기 때문입니다.

이 회사를 이해하는 출발점이 여기에 있습니다. 이름은 숨어 있지만, 빠지기 어려운 부품입니다. 그래서 매출은 무기가 양산되는 동안 꾸준히 따라 나옵니다. 천검이 1차를 넘어 2차 양산 계약으로 이어진 것도 같은 흐름입니다.

618억원 계약, 상대 이름은 2029년까지 비밀

2026년 10월 1일 공시된 계약은 적외선 검출기 조립체 공급입니다. 금액은 618억1992만원이고, 계약 기간은 2026년 9월 30일부터 2029년 9월 1일까지입니다. 2025년 별도 매출 대비 49.74%로, 한 해 매출 절반을 계약 한 건으로 받아 낸 것입니다. 이 회사가 공시한 계약 가운데 가장 큰 규모입니다.

상대방은 공시에 이름 대신 '해외 방산업체'로만 적혔습니다. 상대방이 비밀 보호를 요청했고, 공시 유보 기간이 2029년 9월 1일까지 걸려 있습니다. 계약이 끝나는 날까지 이름을 밝히지 않겠다는 조건입니다. 방산 거래에서는 어느 나라 어느 회사가 무엇을 사는지 자체가 민감한 정보이기 때문입니다.

그래도 공시가 남긴 단서가 하나 있습니다. 이 상대와 최근 3년 안에 비슷한 계약을 이행한 적이 있다는 문장입니다. 처음 만난 고객이 아니라 이미 한 번 물건을 받아 써 본 고객이 다시, 더 크게 주문했다는 말입니다. 방산 부품에서 재주문은 그 자체로 성능 검증을 통과했다는 증거입니다.

이 계약의 진짜 무게는 금액보다 반복에 있습니다. 해외 고객이 한 번 쓰고 끝냈다면 두 번째 계약은 없었습니다. 이름을 숨긴 고객이 3년짜리 물량을 맡겼다는 것은 이 회사 센서가 해외 무기 체계 안에서도 빠지기 어려운 부품이 됐다는 신호로 봐야 합니다.

국내는 납품 뒤에 받고, 해외는 먼저 받는다

같은 센서라도 누구에게 파느냐에 따라 돈이 들어오는 순서가 다릅니다. 2025년 9월 엘아이지넥스원과 맺은 천검 2차 양산 계약은 122억5702만원 규모입니다. 대금은 납품한 다음 달 10일에 현금으로 받고, 선수금은 없습니다. 물건을 먼저 만들어 넘긴 뒤에야 돈이 들어오는 구조입니다.

해외 거래는 반대입니다. 회사는 수주 계약 때 보통 20~30% 수준의 선수금을 먼저 받습니다. 결제는 주로 유로화이고, 환율과 계약 위험을 줄이려고 미리 받아 두는 것입니다. 이번 618억원 계약도 선수금 15%를 3년에 걸쳐 나눠 받는 조건이 붙었습니다. 만들기 전에 일부라도 돈이 들어오는 거래입니다.

이 차이는 장부 숫자보다 회사의 숨통에 더 큰 영향을 줍니다. 방산 부품은 주문을 받고 납품하기까지 시간이 깁니다. 그동안 재료를 사고 사람을 쓰는 돈은 먼저 나갑니다. 선수금이 있는 해외 물량이 늘수록 회사가 자기 돈으로 버텨야 하는 기간이 짧아집니다.

2026년 상반기 말 수주잔고는 963.6억원으로 보도됐습니다. 상반기 수출 비중 40.1%는 618억원 계약이 잡히기 전 숫자입니다. 2025년의 47.0%에서 수출이 다시 크게 얹히는 순서로 보는 것이 자연스럽습니다. 국내 유도무기 물량이 바닥을 받치고, 선수금을 주는 해외 물량이 위를 키우는 구조입니다.

폴란드 K2 전차에서 유럽 직수출까지

이 회사의 수출이 처음부터 직접 판매였던 것은 아닙니다. 2023년 2월에는 폴란드 K2 전차 사업용 적외선 검출기 공급을 공시했습니다. 금액은 93.7억원, 당시 매출액 대비 11.8%였습니다. 국내 체계업체를 통해 폴란드로 가는 전차에 센서가 실려 나간 간접수출이었습니다.

간접수출은 국내 납품과 모양이 같습니다. 고객은 국내 체계업체이고, 해외 군대는 완성된 전차를 받을 뿐 센서 회사와 직접 거래하지 않습니다. 회사 입장에서는 수출이지만, 값을 정하고 돈을 받는 상대는 여전히 국내 회사입니다.

지금은 무게가 바뀌었습니다. 회사는 완제품을 유럽 국가 등 해외 업체에 직접 수출하는 비중이 간접수출보다 더 크다고 밝혔습니다. 2023년 폴란드 건이 매출액 대비 11.8%였고, 2026년 해외 방산업체 건은 49.74%입니다. 같은 기준으로 놓고 보면 해외 계약 한 건의 무게가 몇 년 사이에 몇 배로 커졌습니다.

이 변화가 이 회사의 급소를 바꿉니다. 간접수출 시절에는 국내 체계업체가 해외 사업을 따내야 센서도 나갔습니다. 직수출에서는 해외 업체가 이 회사를 직접 골라 주문합니다. 남의 무기에 실려 나가던 부품 회사가 스스로 해외 고객을 가진 회사가 된 것입니다.

대전 둔곡 신공장, 군용 눈을 민간으로 넓히다

아이쓰리시스템은 2024년 8월 180억원 규모 신규 공장 건설을 공시했습니다. 이미 가진 땅에 짓고, 먼지를 철저히 막는 클린룸 사양을 높이는 계획이었습니다. 대전 둔곡에 들어선 이 공장은 2025년 11월 준공돼 2026년 상반기에 가동을 시작했습니다. 비냉각형 영상센서를 만드는 라인입니다.

회사는 구축이 끝나면 이 공장의 연간 생산능력이 금액 기준 300억~500억원 수준일 것으로 내다봤습니다. 공장 짓는 데 들인 돈이 약 180억원이니, 투자금보다 큰 금액의 물건을 해마다 만들 수 있는 설비입니다. 지금 비냉각형이 매출의 10% 안팎이라는 점을 생각하면 이 공장은 회사의 두 번째 기둥을 세우는 투자입니다.

비냉각형에서 회사가 노리는 무기는 크기입니다. 적외선 센서는 화면을 이루는 점 하나하나의 간격, 곧 피치가 작을수록 같은 크기에 더 많은 점을 담습니다. 시장 주력 제품이 12~17마이크로피치인데, 이 회사는 8마이크로피치 제품을 개발했습니다. 더 작고 촘촘한 센서는 무게 한 그램이 아쉬운 드론과, 좁은 공간에 부품을 넣어야 하는 자동차에 맞습니다.

그래서 겨냥하는 곳도 드론, 자율주행, 자동차 긴급제동장치입니다. 밤길에 사람이 뛰어들면 열로 먼저 알아채는 눈이 필요한 분야입니다. 보안 카메라와 소방 장비도 같은 줄에 있습니다. 군용으로 단련한 기술을 민간 시장 크기에 맞춰 다시 만드는 것이 둔곡 공장의 역할입니다.

아이쓰리시스템은 이제 고객을 직접 가진 회사다

오래도록 이 회사의 이름은 현궁·신궁·천검 뒤에 있었습니다. 체계업체가 무기를 팔면 그 안에 센서가 따라 들어가고, 돈은 납품 뒤에 들어왔습니다. 국내 유일이라는 위치는 단단했지만, 고객도 일정도 남이 정하는 구조였습니다.

618억원 계약은 그 구조가 바뀌었음을 보여 줍니다. 이름을 밝히지 않는 해외 고객이 두 번째로, 더 크게, 선수금을 얹어 주문했습니다. 무기 이름 뒤에 숨은 눈을 만들던 회사가 이제는 그 눈을 누구에게 팔지 스스로 고르는 회사가 됐습니다. 공시에 이름이 없는 고객이 이 회사의 이름을 가장 크게 만들고 있습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 아이쓰리시스템 공시 및 네이버 금융 재무 정보, 보안뉴스(2025-03-03), 스마트투데이(2024-09-12), 시대일보(2026-09-15), 디지털투데이(공시, 2026-10-01), 디지털투데이(공시, 2025-09-04), 한국경제(수주공시, 2023-02-21), 스마트투데이(NH투자증권 리포트 인용, 2024-09-12)

아이쓰리시스템 앤트가드 시그널 — 진입·손절·목표가

언제는 모델이, 왜는 리서치가.
네 값은 금융공학 모델이 계산하고, 공시·실적·테마·수급은 우리가 확인합니다.
앤트가드 시그널.

이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않으며, 투자 판단과 그에 따른 손익은 전적으로 독자 본인의 책임입니다.

이 종목 위험 등급: 보통 (2026년 10월 13일 확인). 한국거래소의 관리종목·투자경고·단기과열 지정 여부와 전자공시(DART)의 감사의견·불성실공시 이력을 확인했습니다.

본문 수치는 각 출처가 명시한 날짜를 따르며 이후 달라질 수 있습니다. 투자 전 전자공시(DART)에서 직접 확인하시기 바랍니다.

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