성창기업지주는 국산 합판의 60%를 만들지만 파티클보드를 더 판다

부엌 싱크대 문을 열고 옆판 모서리를 들여다보면, 나뭇결 대신 잘게 부순 나무 조각을 눌러 굳힌 단면이 보일 때가 많다. 파티클보드다. 붙박이장 몸통이나 책상 상판 속에도 흔히 이 판이 들어간다. 한국합판보드협회 집계로 국내에서 생산되는 파티클보드는 두 회사가 거의 반씩 나눠 만들고, 그 하나가 성창기업지주(000180)의 자회사 성창보드다.

11월 5일 장이 끝날 때 성창기업지주 주식을 상한가에 사겠다는 주문이 10만 주 넘게 남았고, 거래소는 6일 하루 이 종목을 투자주의종목으로 지정했다. 성창은 1916년 성창상점에서 시작해 합판을 만들어 온 회사다. 틀린 소개는 아니다. 계열사 성창기업은 2025년 상반기 국내에서 생산된 합판의 60.10%를 만들었다. 그런데 같은 기간 그룹의 제품 매출을 줄 세우면 맨 위에 합판이 없다.

이 회사는 이렇게 읽어야 한다. 성창은 원목을 들여와 깎던 회사에서, 남이 깎은 나무와 버려진 나무를 붙여 파는 회사가 됐다. 2025년 상반기 보고서의 임야는 8,000ha가 넘는다. 다만 원재료 매입표만으로는 자체 임야와 공장의 관계를 확인할 수 없다.

합판 회사의 매출 1위는 파티클보드다

2025년 상반기 성창 그룹의 제품별 매출에서 파티클보드는 321억6,000만원, 전체의 44.31%였다. 일반 합판 215억8,400만원(29.73%)과 TEGO 합판 48억6,800만원(6.71%)을 더해도 264억5,200만원, 36.44%에 그친다. 나머지는 접착제 원료인 포르말린 38억2,000만원(5.26%)과 우드칩, 폐기물 처리, 합판·파티클보드 상품, 반도체 검사장비, 지주 용역매출 등이다. 합판 회사로 알려진 그룹에서 가장 큰 돈은 부순 나무를 눌러 만든 판에서 나온다.

1996년의 장부는 정반대였다. 그해 말 성창기업 매출에서 합판이 66.7%, 파티클보드는 14.5%였다. 그때는 한 회사 안의 사업부였고 지금은 지주회사 아래 자회사들의 합계라 칸의 모양은 다르다. 그래도 무게중심이 어디에서 어디로 옮겨 갔는지는 분명하다.

그룹 전체 성적은 무겁다. 2025년 연결 매출은 1,272억원이었고 영업손실이 69억원 났다. 2026년 상반기 매출은 678억원으로 1년 전 651억원보다 조금 늘었고, 영업손실은 36억원에서 12억원으로 줄었다. 앞서 본 2025년 상반기 제품별 매출에서는 보드의 비중이 가장 컸다.

미국에 처음 합판을 판 회사, 2025년 상반기 매출은 전액 내수

성창의 시작은 1916년 경북 영주의 성창상점이다. 창업자 정태성은 1931년 춘양목재를 인수해 성창임업을 세웠고, 회사는 1955년 본사와 공장을 부산으로 옮겼다. 그 뒤 성창은 우리나라에서 처음으로 합판을 미국에 수출한 회사가 됐고, 국내 첫 포르말린 공장과 프린트 합판·화장 합판 공장을 세웠다. 1976년 증시에 올랐고, 1996년 말 직원은 1,209명, 연 매출은 1,919억원이었다.

지금 그 합판 공장의 숫자는 이렇다. 2025년 상반기 일반 합판 생산능력은 13만320㎥인데 실제로 만든 것은 2만9,777㎥, 가동률은 25.21%다. 같은 기간 매출은 전부 국내에서 나왔고, 보고서에 제시된 기간의 마지막 수출은 2023년 합판 5,700만원어치다. 2025년 상반기 국내 생산 합판의 60%를 만든 회사의 일반합판 가동률은 25.21%였다.

60%라는 점유율도 안을 들여다봐야 한다. 수입품을 뺀 국내 생산분의 몫이고, 협회 집계에 이름이 오른 국내 합판 생산자는 성창기업(60.10%)과 이건산업(39.90%) 둘뿐이다. 그래서 이 숫자는 시장을 휘어잡았다는 증거라기보다, 국내에서 합판을 만드는 회사가 둘밖에 없다는 사실을 비추는 숫자다.

원목은 끊고, 수입 베니어를 붙인다

합판은 얇게 깎은 나무판인 베니어를 결이 엇갈리게 겹쳐 붙여 만든다. 성창은 한때 뉴질랜드와 호주에서 원목을 사 와 직접 깎았다. 2023년 장부까지는 원목 수입 가격(㎥당 143달러)이 적혀 있다. 2025년 상반기 보고서에서는 생산 공정을 바꿔 원목을 쓰지 않는다고 밝혔다. 대신 중국·말레이시아·브라질·러시아 등에서 이미 깎인 베니어를 사 온다.

2025년 상반기 성창기업의 합판 원재료 매입액 209억6,300만원 가운데 베니어가 186억7,300만원, 89.07%다. 나머지 10.93%는 포르말린을 만드는 메탄올이고, 이것도 전량 수입이다. 공장에 들어오는 원재료값 열 가운데 아홉이 남의 나라에서 남이 깎아 보낸 나무다. 베니어 값은 ㎥당 2023년 411달러, 2024년 386달러, 2025년 상반기 371달러로 내려왔다.

원목을 직접 깎던 공정은 수입 베니어를 사 오는 방식으로 바뀌었다. 겹치고, 붙이고, 누르는 단계. 합판 원재료 매입액의 대부분은 해외에서 사 오는 베니어에 쓰였다.

버려진 나무로 만드는 판, 돈은 접착 수지에 더 든다

파티클보드 쪽 원료는 더 뜻밖이다. 성창보드가 2025년 상반기에 사들인 원재료 146억1,100만원 가운데 폐목 등은 51억3,600만원(35.15%), 수지 등은 94억7,500만원(64.85%)이었다. 원재료 매입액에서 수지 등에 폐목 등보다 두 배 가까운 돈이 들어갔다. 원재료 매입액에서는 폐목 등보다 수지 등의 비중이 컸다.

나무 쪽은 재활용이다. 2021년 기준 보도에서 성창은 해마다 25만t 넘게 나오는 폐목재를 다시 쓰는 회사로 소개됐다. 공장도 바쁘다. 2025년 상반기 파티클보드 생산능력 15만9,280㎥ 가운데 12만6,070㎥를 만들어 가동률이 88.12%였다. 일반합판 가동률이 25.21%일 때 파티클보드 가동률은 88.12%였다. 2025년 상반기 협회 집계에서 국내 생산 파티클보드는 동화기업(50.20%)과 성창보드(49.80%)가 반씩 나눴다. 성창이 지금 기대는 시장은 새 나무가 아니라 쓰고 버린 나무에서 출발한다.

8,125ha 숲과 공장의 원재료 장부

숲은 성창에서 가장 오래된 얼굴이다. 1931년 성창임업을 세운 뒤로 회사는 임야를 사들여 나무를 심었다. 2016년 보도 기준으로 조림한 숲이 3,700ha였고, 회사는 지금도 해마다 50ha에 나무를 심고 200ha 넘게 숲을 가꾼다고 밝힌다.

2025년 상반기 보고서에 지주회사 성창기업지주가 가진 임야는 8,124만6,096㎡, 약 8,125ha다. 장부가액은 2,227억8,900만원이고, 따로 잡힌 조림 자산이 513억300만원이다. 앞서 본 원재료 매입표에는 자체 임야에서 조달한 원료가 따로 표시돼 있지 않다. 합판은 수입 베니어로, 보드는 폐목과 수지로 만든다. 이 표만으로 숲과 공장이 무관하다고 단정할 수는 없다.

지주회사의 별도 영업수익은 대부분 자회사 용역에서 나왔다. 2025년 상반기 성창기업지주의 별도 영업수익 33억7,300만원은 거의 전부 자회사에서 받은 용역 대가였고, 그중 성창보드가 49%, 성창기업이 46%를 냈다. 숲을 쥔 쪽의 살림이 공장을 돌리는 쪽에서 채워진다.

국내 첫 포르말린 공장을 세운 회사

포르말린은 합판과 보드를 붙이는 접착제의 원료다. 성창은 이 원료를 국내에서 처음 공장으로 만든 회사였고, 2025년 상반기에도 1만1,182t을 생산해 38억2,000만원어치를 팔았다. 원료인 메탄올은 전량 수입이고, 값은 kg당 2023년 415원, 2024년 443원, 2025년 상반기 470원이었다.

다시 싱크대 옆판으로 돌아가 보자. 성창보드의 원재료 매입표에는 폐목 등과 수지 등이 있고, 매입액은 수지 등 쪽이 더 컸다. 1916년 영주의 상점에서 시작한 회사는 2025년 상반기 장부에 숲 약 8,125ha를 두고, 자회사에서는 수입 베니어와 폐목 등을 원료로 판을 만든다. 성창을 합판 회사라고 부르는 것만으로는 파티클보드가 가장 큰 비중을 차지한 매출 구성을 설명하기 어렵다.

작성 기준: 성창기업지주 제96기 반기보고서(2025년 8월 제출)의 제품별 매출·원재료·생산·가동률·점유율·임야 항목, 2025 사업보고서·2026 반기보고서 실적 요약, 한국민족문화대백과사전 「성창기업」, 회사 공식 소개, 2016년·2022년 보도, 2026년 11월 5일 투자주의종목 지정 보도(2026년 11월 6일 확인). 점유율은 수입품을 뺀 국내 생산 기준(한국합판보드협회)이다. 제품별 매출은 내부거래 제거 전 합계라 연결 매출과 다르다. 합판 합계 36.44%와 약 8,125ha는 계산값이다. 특정 종목의 매수·매도를 권하는 글이 아니다.