롯데관광개발은 패키지여행도 팔지만, 올해 상반기 매출 74%는 제주 카지노가 냈다

제주시 노형로터리 앞에 서면 169m, 38층짜리 건물이 올려다보입니다. 제주에서 가장 높은 건물, 제주 드림타워입니다. 이 건물의 주인은 패키지여행과 크루즈 전세선을 파는 그 롯데관광, 롯데관광개발(032350)입니다.

11월 2일 공시를 인용한 보도의 10월 숫자가 건물 안에서 무엇이 회사를 끌고 가는지 보여 줍니다. 10월 드림타워의 카지노와 호텔을 합친 매출은 781억원으로 개장 뒤 월간 최대였고, 그중 625억원이 카지노 순매출이었습니다. 호텔은 155억원이었습니다. 국내 카지노 영업장 한 곳이 한 달에 600억원을 넘긴 것은 처음입니다.

기록 경신까지가 보통 기사가 쓰는 범위입니다. 장부를 조금 더 넘기면 그림이 달라집니다. 올해 상반기 연결 매출 3,595억원의 74%가 카지노 사업에서 나왔습니다. 롯데관광개발은 여행사 이름을 단 제주 카지노 회사입니다. 그리고 연결 장부에서는 영업이익에 견줘 이자비용 부담이 큽니다.

롯데 이름은 남았고, 롯데그룹은 떠났다

출발은 1971년 아진관광이었습니다. 1978년 롯데에 인수되며 롯데관광개발이라는 이름을 얻었고, 1982년 계열에서 분리됐습니다. 지금 이 회사는 롯데그룹 계열사가 아닙니다. 이름만 그 시절의 것을 그대로 달고 있습니다.

여행 사업은 지금도 돌아갑니다. 2025년 3분기 여행 부문 매출은 219억원이었고, 2027년 6월 인천항을 떠날 MSC 벨리시마 전세선 계약도 맺어 두었습니다. 같은 분기 드림타워 카지노 순매출은 1,393억원이었습니다. 카지노 순매출이 여행 부문 매출의 6배를 넘었습니다.

1980년에 산 땅, 40년 뒤에 올린 38층

드림타워 부지는 1980년 9월 제주시 공개입찰로 사들인 땅입니다. 첫 삽은 2016년 5월에야 떴고, 1,623일 공사 끝에 2020년 사용승인을 받았습니다. 총사업비는 1조6,000억원이었습니다. 땅을 산 날과 건물이 선 날 사이에 40년이 있습니다. 호텔 객실은 1,600실이고, 그랜드 하얏트 제주가 운영합니다.

서귀포 중문관광단지 롯데호텔제주 안에서 파라다이스가 운영하던 외국인 전용 카지노 사업권을 사들였고, 2021년 4월 제주도의 이전 허가를 받아 그해 6월 드림타워에서 문을 열었습니다.

옮기면서 크기가 달라졌습니다. 영업장은 1,175.85㎡에서 5,367.67㎡로 4.5배 넓어졌고, 게임 테이블 141대를 들였습니다. 여행사가 사들인 카지노 사업권은 이전 허가를 거쳐 더 넓은 영업장으로 옮겨 왔습니다.

한국 사람은 못 들어가는 객장이 매출의 4분의 3

개장 첫해인 2021년 이 카지노의 월평균 방문객은 7,100명, 월 매출은 30억원이었습니다. 2025년 12월 중순 집계로는 그해 월평균 4만8,000명이 찾았고 월 매출은 396억원이었습니다. 방문객이 7배 가까이 느는 사이 월 매출은 13배가 됐습니다.

2025년 한 해 카지노 매출은 4,766억원으로 1년 전 2,946억원보다 61.8% 늘었습니다. 이용객은 59만332명, 드롭액은 2조4,645억원이었습니다. 그해 7월에는 월 매출 434억원으로 인천 파라다이스시티 카지노(403억원)를 앞질렀습니다.

회사 전체로 보면 2025년 연결 매출 6,534억원, 영업이익 1,433억원입니다. 호텔도 함께 찼습니다. 객실이용률은 2023년 58%, 2024년 63.7%, 2025년 78.5%로 올라갔습니다. 그래도 2025년 3분기 호텔 매출 461억원은 같은 분기 카지노 순매출의 3분의 1이었습니다. 1,600실 호텔이 이 건물의 얼굴이라면, 매출에서 더 큰 몫은 카지노 객장이 냅니다.

손님 수는 그대로인데 매출은 두 배가 됐다

올해 9월과 10월을 나란히 놓으면 카지노 장사가 어떻게 생겼는지 보입니다. 9월 이용객은 6만6,393명, 10월은 6만6,254명이었습니다. 드롭액은 2,378억원에서 3,274억원으로 37.7% 늘었습니다. 그런데 카지노 순매출은 290억원에서 625억원으로 115.4% 늘었습니다.

드롭액은 고객의 칩 구매액이고, 홀드율은 그중 카지노가 게임에서 확보한 금액의 비율입니다. 드롭액과 함께 보도된 홀드율도 올랐습니다. 다만 제시된 카지노 순매출을 드롭액으로 나눈 값은 보도된 홀드율과 다릅니다. 출처 묶음에는 두 수치의 집계 기준 차이가 설명돼 있지 않아, 순매출과 홀드율을 같은 기준으로 연결해 해석하기는 어렵습니다. 보도된 홀드율은 9월 10.8%에서 10월 18.4%로 올랐습니다. 9월의 10.8%는 2023년 12월 이후 가장 낮은 값이었고, 그 직전 12개월 평균은 20.0%였습니다. 이 두 달의 매출 차이는 손님 수만으로 설명되지 않습니다.

분기로 봐도 같습니다. 올해 3분기 카지노 이용객 18만8,147명은 분기 최대였고 드롭액 7,484억원은 전분기보다 17.4% 많았습니다. 카지노 매출은 1,273억원으로 전분기 1,471억원보다 13.4% 줄었습니다. 손님이 가장 많이 온 분기에 매출이 줄 수 있는 사업입니다.

연결 영업이익에 견줘 큰 금융비용

이 매출 변동과 함께 봐야 할 것이 차입금과 금융비용입니다. 2025년 9월 보도에서 제시된 차입금은 1조1,400억원이었습니다. 2021년부터 2023년까지 해마다 2,000억원 넘는 순손실을 냈고, 2025년에도 금융비용이 영업이익의 107.0%였습니다. 그해 영업이익 1,433억원을 내고 남긴 순이익은 276억원으로, 드림타워 개장 뒤 첫 연간 흑자였습니다.

올해 상반기도 구조는 같습니다. 연결 영업이익은 807억원이었고 금융비용은 704억원이었습니다. 그중 671억원이 이자였습니다. 반기 순이익은 72억원입니다. 연결 기준 영업이익 100원에 견줘 금융비용이 약 87원인 셈입니다.

돈이 도는 길도 장부에 보입니다. 카지노는 자회사 엘티엔터테인먼트가 운영합니다. 이 자회사는 상반기 매출 2,657억원, 순이익 737억원을 냈고, 올해 3월 모회사에 1,109억원을 배당했습니다. 같은 달 모회사는 주주총회에서 자본준비금 5,908억원으로 쌓인 결손금을 메웠고, 보도된 연결 결손금은 4,673억원으로 줄었습니다. 객장을 운영하는 자회사는 이익을 냈고, 모회사에 배당도 올려 보냈습니다.

다시 노형로터리의 38층을 올려다봅니다. 여행사 이름이 붙은 그 건물에서 매출의 큰 몫을 차지하는 곳은 한국 사람은 들어갈 수 없는 외국인 전용 객장이고, 10월 그 객장은 9월과 비슷한 수의 손님으로 두 배 넘는 순매출을 올렸습니다.

크루즈를 띄우는 여행사 간판은 그대로 걸려 있습니다. 롯데관광개발의 빚 부담을 살피려면 보도된 홀드율과 드롭액·매출 규모를 집계 기준에 유의해 보고, 금융비용도 함께 봐야 합니다.

작성 기준: 롯데관광개발 2026년 10월 영업실적 공시를 인용한 보도(아주경제·마이데일리 2026년 11월 2일), 9월·3분기 실적 공시 보도(MTN 2026년 10월 1일), 2025년 연간 실적 보도(시대일보 2026년 3월 19일), 2026년 상반기 부문·금융비용·결손금 보도(IB토마토 2026년 9월 22일), 2025년 3분기 부문 실적 보도(디지털데일리 2025년 11월 5일), 연혁·카지노 사업권·차입금 보도(한경비즈니스 2025년 9월 8일), 카지노 이전 허가 보도(세계일보 2021년 4월 8일), 드림타워 카지노 개장 보도(딜사이트 2021년 6월 7일), 드림타워 준공 보도(MTN 2020년 11월 5일), 월평균 방문객·파라다이스시티 비교 보도(뉴스토마토 2025년 12월 16일), MSC 크루즈 전세선 보도(이투데이 2026년 1월 28일)(2026년 11월 8일 확인). 매출·영업이익은 연결 기준이고, 호텔 월 매출은 별도 기준입니다. 상반기 카지노 비중 74%는 보도된 73.93%를 반올림한 값입니다. 여행 대비 카지노 6배 남짓, 방문객 7배 가까이·월 매출 13배, 호텔 매출 3분의 1, 금융비용 87원은 보도 수치로 계산한 값입니다. 특정 종목의 매수·매도를 권하는 글이 아닙니다.