비트코인(BTC)의 변동성이 커지면서 마이클 세일러가 이끄는 마이크로스트래티지(Strategy)의 주가가 최근 일주일 사이에 30%나 급락했다. 이 탈출구 없는 상황은 회사의 ‘비트코인 올인 전략’에 대한 시장의 우려를 더욱 부각시켰다. 현재 마이크로스트래티지는 약 641,205 BTC를 보유하고 있으며, 평균 매입가는 74,000달러에 달한다. 그러나 비트코인의 가격이 10만 달러를 간신히 유지하는 이 시점에서 주가 하락은 더욱 큰 변동성 리스크를 예고하고 있다.
크립토퀀트(CryptoQuant) 애널리스트 마르툰(Maartunn)은 마이크로스트래티지의 주가가 50주 이동평균선(EMA)을 하향 이탈했다고 분석했다. 이는 시장에서 중요한 지표로, 상승세와 조정 국면을 구분하는 기준선으로 사용된다. 이러한 이동 평균선을 하회하는 현상은 기술적 하락 전환 신호로 해석되며, 시가총액은 약 68억~76억 달러(9조~10조 원)로 하락했다. 한때 83억 달러(약 11조 원)를 웃돌던 기업 가치는 이제 위태롭다.
마이크로스트래티지의 비트코인 보유량은 현재 약 640억 달러(86조 원)에 달하지만, 자산 대비 시가총액 비율(mNAV)은 1.06~1.29로 나타났다. 이는 많은 투자자들이 여전히 이 회사의 주식에 일정 수준의 '프리미엄'을 부여하고 있음을 의미한다. 그러나 비트코인 가격이 추가로 하락할 경우, 이런 안정성이 무너질 위험이 있다는 경고도 쏟아지고 있다.
전문 트레이더 돈알트(DonAlt)는 비트코인이 10만 달러를 지키지 못할 경우, 마이크로스트래티지가 최대 55%까지 추가 하락해 109달러에 도달할 가능성이 있다고 경고했다. 이러한 비관적 의견은 투자 커뮤니티에서 논란을 일으키며, 일부 애널리스트는 2022년과 유사한 상황이 반복될 가능성을 제기하고 있다. 당시 마이크로스트래티지의 주가는 비트코인 가격보다 더 큰 폭으로 하락하며 오랜 기간 부진을 겪은 바 있다.
현재 마이크로스트래티지의 주가는 약 237달러 수준에 이르고 있으며, 비트코인 가격은 10만 달러 근처에서 간신히 버티고 있다. 이러한 두 자산의 동조화된 움직임 속에서 이번 주가 급락은 단순한 조정이 아니라, 마이크로스트래티지의 과도한 레버리지 전략이 낳는 근본적인 리스크를 반영하고 있다.
비트코인이 가격 하락을 계속하게 되면 마이크로스트래티지의 주가는 배 이상으로 영향을 받을 수 있으며, 시장의 신뢰가 회복되지 않는 한 추가 하락 가능성도 배제할 수 없다. 이 조정이 일시적인 반락인지, 아니면 구조적 전환을 알리는 신호인지에 대한 판단은 비트코인의 향후 방향과 함께 주목할 필요가 있다.
