알테오젠 합병, 신주 60만 주는 자회사 주주에게 돌아간다

알테오젠(196170)이 11월 12일 합병 공시를 정정했습니다. 비상장 자회사 알테오젠바이오로직스를 흡수하는 계획의 일정과 주식 교환 조건이 정정표에 담겼습니다. 이날 주가는 전날보다 3.71% 낮은 176,700원에 거래됐습니다.

합병비율은 1 : 0.1679581입니다. 알테오젠바이오로직스 주식 1주를 가진 주주는 알테오젠 신주 약 0.168주를 받습니다. 이렇게 새로 발행되는 알테오젠 보통주는 600,477주입니다.

합병 뒤 남는 회사는 알테오젠이고, 알테오젠바이오로직스는 사라집니다. 알테오젠 주주가 가진 주식 수는 그대로이고, 신주 60만 주는 자회사 주주에게 돌아갑니다.

알테오젠 합병, 주주가 챙길 날짜는 언제인가요?

처음 결정은 2026년 10월 6일 이사회였습니다. 11월 12일 정정표가 적은 남은 일정은 아래와 같습니다.

합병기일은 두 회사가 법적으로 한 회사가 되는 날입니다. 등기는 그 하루 뒤로 잡혔습니다. 채권자 이의제출은 자회사에 돈을 빌려준 쪽이 합병에 반대 의견을 낼 수 있는 기간입니다.

흡수되는 회사는 1년 반 전에 만들어졌습니다

알테오젠바이오로직스는 오래된 회사가 아닙니다. 2025년 5월 알토스바이오로직스와 알테오젠헬스케어, 두 자회사를 합쳐 출범했습니다.

그렇게 한 번 묶은 회사를 이번에는 모회사가 통째로 안습니다. 흩어진 기능을 자회사 단계에서 한 번, 모회사 단계에서 다시 한 번 모으는 두 번째 통합입니다.

회사가 공시에 밝힌 이유는 이렇습니다. “합병당사회사들은 재무안정성을 확보하고, 사업 및 재무리스크를 선제적으로 완화하는 한편, 사업역량 및 구조를 통합하여 운영 효율성을 향상시키기 위해 본건 합병을 추진하고자 합니다.”

알테오젠은 남의 약을 피부 밑으로 넣게 해 주는 회사입니다

모회사가 무엇을 하는지 알아야 이 합병이 보입니다. 알테오젠의 대표 기술은 효소 ALT-B4입니다. 정맥으로 오래 주입하던 항체 약을 피하주사, 즉 피부 아래 주사로 바꿀 수 있게 돕습니다.

가장 잘 보이는 장면이 MSD의 키트루다 큐렉스입니다. 2025년 9월 19일 미국 FDA 승인을 받은 이 항암제에는 키트루다 성분과 ALT-B4 효소가 함께 들어갑니다.

의료인은 이 약을 환자의 허벅지나 복부에 주사합니다. 3주 간격 용법은 2.4mL를 1분에, 6주 간격 용법은 4.8mL를 2분에 넣습니다. 주사 바늘 뒤에 한국 회사의 효소가 있습니다.

이 기술을 산 회사는 MSD만이 아닙니다. 인타스, 산도즈, 다이이찌산쿄, 아스트라제네카, GSK, 바이오젠이 계약 상대로 올라 있습니다. 미국 할로자임(Halozyme)의 ENHANZE가 같은 수요를 놓고 겨루는 기술입니다.

알테오젠 매출은 어떻게 들어오나요?

돈은 계약 단계마다 나눠 들어옵니다. 계약 때 받는 선급금, 개발·허가·판매 조건을 넘을 때 받는 단계별 대가, 상업 판매 뒤 순매출에 연동하는 로열티입니다.

2026년 3월 25일 바이오젠 계약은 선급금 2,000만 달러, 두 번째 품목을 고르면 1,000만 달러 추가, 단계별 대가 최대 5억 4,900만 달러였습니다. 회사는 이 최대 금액이 임상 결과와 판매 규모에 따라 줄어들 수 있다고 공시했습니다.

1월 20일 GSK 자회사 테사로(Tesaro)와 맺은 젬퍼리 피하주사 계약은 총 2억 8,500만 달러입니다. 선급금 2,000만 달러를 뺀 2억 6,500만 달러가 조건부 대가입니다.

이 사업에서 약을 임상하고, 허가받고, 파는 쪽은 제약사입니다. 알테오젠은 기술과 원료를 건네고 그 진행에 따라 돈을 받습니다. 남의 약이 잘 팔려야 알테오젠의 몫도 커집니다.

그런데 왜 판매 조직을 모으나

이번 합병으로 들어오는 것은 정확히 그 반대편 기능입니다. 회사가 꼽은 통합 대상은 ALT-L9의 임상·상업화로 쌓은 망막질환 경험, 후속 후보 ALTS-OP01, 국내외 영업·마케팅 인력과 노하우입니다.

ALT-L9는 눈 질환 치료제 아일리아의 바이오시밀러입니다. 원래 약과 같은 수준임을 입증해 허가받는 약입니다. 기술을 빌려주는 일과 달리, 이 약은 알테오젠이 직접 허가받고 팔아야 돈이 됩니다.

공시는 모회사의 연구개발·생산과 자회사의 임상·허가·마케팅을 합쳐 신약 발굴부터 상업화까지 잇는 FIBCO 체계를 만들겠다고 적었습니다. 추진 중인 생산시설 투자와도 연결하겠다고 했습니다.

회사는 공식 IR 채널에서 이렇게 말했습니다. “ALT-B4 기반 사업에 더해 후속 파이프라인을 육성하며 중장기 성장동력을 확대하겠습니다.” ALT-B4 다음을 이 합병으로 준비하겠다는 말입니다.

이번 공시가 바꾼 것과 아직 숫자가 없는 것

이번 정정으로 주주가 받아 든 숫자는 분명합니다. 신주 600,477주, 합병비율 1 : 0.1679581, 그리고 1월 15일부터 2월 17일까지 이어지는 날짜 넷입니다.

합병이 비용을 얼마나 줄이고, 자기 약이 얼마나 팔릴지는 공시에 금액으로 적혀 있지 않습니다. 알테오젠은 남의 약 계약서에서 돈을 받는 회사였고, 이번 합병은 자기 약을 들고 병원 문을 두드릴 사람들을 한 지붕에 들이는 일입니다.

합병과 함께 자주 나오는 회사 구조 변경 용어가 헷갈린다면 「물적분할 인적분할 차이」 글에서 한 번에 정리해 두었습니다.

같이 보면 좋은 글

• 신용대출 금리 역전, 6개월 변동이 1년 고정보다 높다
• 신라섬유 상장폐지 우려 안내, 종가 요건 끊기면 연속 날수 다시 센다
• 아시아나IDT 상한가 이유, 매출 68.5%는 깔린 시스템을 돌리고 고치는 일